5月郑棉价格重心继续上移，2次尝试冲击1.6万元/关口。由于商品整体氛围不佳，前2次皆冲高回落。但在1.5-1.55万元区间表现出极强支撑后，6月1日09主力合约在资金推动下超预期上涨，盘中一度触及涨停，并于近期达到高点17060元/吨。在新年度国内外减面积的背景下，棉价整体重心已经上移，后期如果减产预期得到印证或极端天气再度对产区造成影响，外加传统淡季下消费呈现出淡季不淡的情况，棉价具备上涨驱动。消息面的炒作过后仍需回归基本面并持续关注棉花生长期的天气因素与下游的消费韧性。
       炒作因素逐渐消退
       继新疆播种期低温天气炒作后，近期利多传闻再起，疆内棉花库存紧张再度引发情绪上的推涨，郑棉主力合约盘中一度突破17000整数关口。不过此次库存紧张传闻的真实性值得商榷，我们认为今年疆棉的出疆量较大，当前的新疆库所剩库存较往年来说应该确实偏低，但是应该高于传言的200万吨，本年度末8-9月份可能会出现库存偏紧的情况，但现在就说供应短缺还为时尚早。6月8日，郑棉主力合约涨100元，收盘价为16865元/吨，目前在16800一线取得支撑。        6-8月都处于淡季，预计对国内棉价形成一定的压力
      2023年5月，我国出口纺织品服装253.2美元，同环比均下降，其中纺织品出口额同增环降，服装出口额同降环增。
      下游需求逐步进入行业传统淡季，棉价快速上涨，棉纱报价也试探性上涨，但实际成交较少，整体涨幅有限，坯布价格也未能跟涨，且纱布已经有缓慢累库的迹象。
      今年新疆新棉整体种植面积同比下降，生长进度偏慢，新年度减产已成为市场共识。目前，相较内地工厂，新疆纱厂利润及订单量较好，对原料进行逢低补库，而整体棉纱库存偏低，但整体而言，近期下游接单量总体有所减少，棉纱提价困难，产成品呈缓慢累库态势，工厂大多对原料采购维持谨慎观望态度。
      尽管当前纺织企业的开机率仍偏高，成品库存压力也并不大，但棉价上涨导致下游利润压缩，采购基本停顿，下游整体表现疲弱。接下来6-8月都处于淡季，叠加国内经济复苏态势放缓，需求预计对国内棉价形成一定的压力，从而限制近月合约的上涨空间。
      综合来看，近期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气逐渐持稳，行业淡季下需求承压，09合约持续上行空间预计有限，短期警惕回调风险。长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，对于产能持续扩张的轧花厂来说，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。
来源：申银万国期货、南华期货
编辑：中国纱线网新媒体团队